Definições claras dos termos técnicos do mercado de opções da B3. Comece pelas gregas e vá aprofundando.
- ITM (In the Money)
- Opção com valor intrínseco. Para calls, strike abaixo do preço do ativo. Para puts, strike acima do preço do ativo.
- ATM (At the Money)
- Opção com strike igual (ou muito próximo) ao preço atual do ativo subjacente. Máxima sensibilidade de gamma e theta.
- OTM (Out of the Money)
- Opção sem valor intrínseco. Para calls, strike acima do preço do ativo. Para puts, strike abaixo do preço do ativo. Só tem valor extrínseco (tempo).
- Delta
- Grega que mede a variação do prêmio da opção para cada R$ 1 de variação no preço do ativo. Calls têm delta de 0 a 1. Puts têm delta de -1 a 0.
- Gamma
- Grega que mede a variação do delta para cada R$ 1 de variação no preço do ativo. Máximo no strike ATM. Indica aceleração do delta.
- Theta
- Grega que mede a perda diária de valor da opção pelo passar do tempo (time decay). Para o comprador é negativo. Acelera próximo ao vencimento.
- Vega
- Grega que mede a variação do prêmio para cada 1% de variação na volatilidade implícita. Maior em opções ATM com vencimento longo.
- Rho
- Grega que mede a sensibilidade do prêmio a variações na taxa de juros. Geralmente baixo no mercado brasileiro, exceto em vencimentos muito longos.
- Volatilidade Implícita (IV)
- Volatilidade derivada do preço de mercado da opção, usando o modelo Black-Scholes inverso. Reflete a expectativa do mercado sobre a futura oscilação do ativo.
- Exercício
- Ato de exercer o direito da opção: comprar (call) ou vender (put) o ativo no strike. Na B3, opções são americanas e podem ser exercidas a qualquer momento até o vencimento.
- Strike (Preço de Exercício)
- Preço pelo qual o ativo será comprado (call) ou vendido (put) caso a opção seja exercida. Cada série de opção possui múltiplos strikes disponíveis.
- Vencimento
- Data final em que a opção deixa de existir. Na B3, vencimentos mensais são na terceira sexta-feira. Também existem opções semanais.
- Ex-Data
- Data a partir da qual o comprador da ação não tem mais direito ao dividendo anunciado. Quem detém a ação no fechamento do dia anterior tem direito.
- Cobertura
- Em uma venda de opção, é a garantia oferecida (ação para calls ou caixa para puts). Reduz a margem exigida e o risco da operação.
- Margem
- Garantia exigida pela B3 para operações a descoberto (vendas sem cobertura). Calculada conforme metodologia oficial considerando volatilidade e correlações.
- Payoff
- Gráfico que mostra o resultado financeiro (lucro/prejuízo) da operação em função do preço do ativo no vencimento. Base para análise de estratégias.
- Breakeven
- Preço do ativo no qual a operação tem resultado zero. Estratégias podem ter um ou múltiplos breakevens (ex: iron condor tem dois).
- Série de Opções
- Conjunto de opções do mesmo tipo e vencimento. Na B3, calls usam letras A-L (janeiro a dezembro) e puts usam M-X.