O delta mede quanto o prêmio varia para cada R$ 1 de variação do ativo-objeto: calls têm delta entre 0 e +1; puts, entre -1 e 0.
Uma call ITM com delta 0,60 sobe cerca de R$ 0,60 quando a ação sobe R$ 1. O delta também aproxima a probabilidade de a opção terminar dentro do dinheiro no vencimento.
Vendendo ou comprando ações na proporção do delta da carteira, neutraliza-se a exposição direcional. Exemplo: 1.000 calls com delta 0,50 são hedgeadas com 500 ações vendidas — rebalanceando conforme o delta muda.
Calcule o delta de qualquer opção na calculadora Black-Scholes e entenda a aceleração no gamma.