Ratio Call Spread (Trava com Ratio)

Compra 1 call ATM e vende 2+ calls OTM. Lucro se sobe moderadamente; risco se sobe demais.

O Ratio Call Spread é uma variação da trava de alta onde você vende mais opções do que compra. A configuração típica é 1:2 — compra 1 call ATM/ITM e vende 2 calls OTM.

O lucro máximo é no strike vendido: a call comprada está ITM e as vendidas estão ATM (valor máximo da trava). Acima disso, a call extra vendida gera prejuízo crescente.

Frequentemente montada a custo zero ou crédito, é uma das bases da estrutura "Booster" usada no mercado brasileiro.

Como montar

Compra 1 call ATM/ITM
Vende 2 calls OTM

Números

Lucro máximo	(Strike vendido - strike comprado) × 100 - débito líquido
Prejuízo máximo	Ilimitado acima do breakeven superior
Breakeven	Strike vendido + lucro máximo (superior). Strike comprado + débito (inferior)
Efeito do tempo	Favorável (vende mais theta do que compra).
Impacto da IV	Queda de IV beneficia (exposição líquida vendedora).

Quando usar

Alta moderada esperada
IV elevada (crédito ou custo zero na montagem)
Quando quer viés altista sem custo

Quando evitar

Alta explosiva esperada
Sem capacidade de monitorar a perna descoberta

Perguntas frequentes

Ratio é igual ao Booster?

O Booster é um caso específico de ratio call spread. A diferença é que no Booster clássico, a call comprada costuma ser exatamente ATM e o ratio é sempre 1:2. No ratio spread, os strikes e proporções podem variar.

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