Estratégias de opções da B3: catálogo completo

Catálogo com 63 estratégias de opções da B3, da compra de call simples às estruturas de quatro pernas. Cada página traz o que é a estratégia e como montá-la perna a perna; números, exemplo prático e quando evitar ficam disponíveis após cadastro gratuito.

Para calcular a garantia exigida por qualquer uma delas, use o simulador B3 de margem; para precificar cada perna, a calculadora Black-Scholes; para ver os prêmios do dia, a grade de opções.

Todas as estratégias

• Financiamento (Venda Coberta) — Venda coberta (covered call / financiamento) sobre ações que você já possui para gerar renda recorrente. A estratégia mais popular da B3.
• Trava de Alta com Call — Compra de call com strike menor e venda de call com strike maior. Lucro e prejuízo limitados.
• Trava de Alta — Compra de call com strike menor e venda de call com strike maior. Lucro e prejuízo limitados — a trava de alta da B3.
• Trava de Baixa com Put — Compra de put com strike maior e venda de put com strike menor. Aposta na queda com risco definido.
• Compra de Call (Compra a Seco) — A operação mais simples com opções: comprar uma call apostando na alta do ativo.
• Venda de Put (Cash-Secured Put) — Vender uma put para receber prêmio, com intenção de comprar o ativo se cair ao strike. Estratégia de entrada.
• Borboleta (Butterfly) — Três strikes, quatro contratos. Lucro máximo se o ativo fechar exatamente no "miolo". Risco muito baixo.
• Condor de Ferro (Iron Condor) — Combinação de trava de alta com put e trava de baixa com call. Lucra quando o ativo fica num range.
• Collar (Colar) — Proteção de carteira: compra put para hedge e vende call para financiar. Limita ganhos e perdas.
• Straddle — Compra de call e put no mesmo strike. Lucra com movimento forte em qualquer direção.
• Strangle — Compra de call OTM e put OTM. Versão mais barata do straddle — lucra com movimentos fortes.
• Iron Butterfly (Borboleta de Ferro) — Vende straddle ATM e compra asas OTM para proteção. Lucra com ativo parado no miolo. Crédito.
• Seagull (Gaivota) — Proteção de alta com 3 pernas: compra call spread e financia com venda de put. Hedge de custo reduzido.
• Compra de Put (Put Seca) — Compra de put apostando na queda ou como seguro da carteira. A forma mais direta de hedge.
• Trava de Baixa com Call (Bear Call Spread) — Vende call de strike menor e compra call de strike maior. Operação de crédito que lucra na queda ou estabilidade.
• Trava de Alta com Put (Bull Put Spread) — Vende put de strike maior e compra put de strike menor. Crédito que lucra na alta ou estabilidade.
• Iron Condor — Combinação de trava de alta com put e trava de baixa com call. Lucra quando o ativo fica dentro de um range.
• Venda Descoberta de Call (Naked Call) — Venda de call sem possuir o ativo. Risco ilimitado — só para operadores experientes com gestão rigorosa.
• Venda de Straddle (Short Straddle) — Vende call e put no mesmo strike ATM. Lucro máximo se o ativo não se mover. Risco ilimitado.
• Venda de Strangle (Short Strangle) — Vende call OTM e put OTM. Range de lucro mais largo que o short straddle, mas crédito menor.
• Put Protetiva — Compra de put para proteger ações que você possui. Seguro contra quedas com custo definido.
• Put Casada (Married Put) — Compra simultânea de ações e put de proteção. Entrada altista com risco controlado desde o início.
• Compra Sintética (Ação Sintética de Alta) — Compra de call + venda de put no mesmo strike. Replica o comportamento de comprar a ação, com menos capital.
• Venda Sintética (Ação Sintética de Baixa) — Compra de put + venda de call no mesmo strike. Replica venda a descoberto de ações via opções.
• Spread de Calendário (Calendar Spread) — Vende opção de curto prazo e compra do mesmo strike em vencimento mais longo. Lucra com a diferença de theta.
• Spread Diagonal — Como o calendar, mas com strikes diferentes entre vencimentos. Combina direção + tempo.
• Pozinho (Opções Baratas OTM) — Compra de opções muito baratas (OTM profundo) apostando em movimento forte. Alto risco, altíssimo retorno potencial.
• Capital Garantido (COE Caseiro) — Renda fixa + compra de call OTM. Protege 100% do capital com participação na alta. O "COE caseiro".
• Booster (Acelerador) — Compra de call ATM + venda de 2 calls OTM. Dobra o ganho até o strike vendido, com risco acima.
• Risk Reversal (Reversão de Risco) — Compra de call OTM financiada pela venda de put OTM. Custo zero com exposição direcional.
• Box de 4 Pontas (Box Spread) — Trava de alta com call + trava de baixa com put nos mesmos strikes. Resultado fixo no vencimento — operação de taxa.
• PMCC — Financiamento do Pobre — Diagonal de call: compra call LEAPS ITM + vende call OTM curta. Financiamento com fração do capital.
• Ratio Call Spread (Trava com Ratio) — Compra 1 call ATM e vende 2+ calls OTM. Lucro se sobe moderadamente; risco se sobe demais.
• Ratio Put Spread — Compra 1 put ATM e vende 2+ puts OTM. Lucro na queda moderada; risco na queda forte.
• Call Backspread (Ratio Invertido de Call) — Vende 1 call ITM e compra 2 calls OTM. Lucro ilimitado em alta forte, com risco limitado.
• Put Backspread (Ratio Invertido de Put) — Vende 1 put ITM e compra 2 puts OTM. Lucro grande em queda forte. Hedge contra crash.
• Jade Lizard — Venda de put OTM + trava de baixa com call. Sem risco para cima se montado corretamente.
• Twisted Sister (Big Lizard) — Venda de straddle + compra de call OTM. Short straddle com proteção parcial para cima.
• Iron Condor Invertido (Reverse Iron Condor) — Oposto do Iron Condor: compra as pernas internas, vende as externas. Lucra com movimento forte.
• Borboleta de Put — Borboleta montada com puts. Lucro máximo no strike central. Risco definido e baixo custo.
• Borboleta Invertida (Reverse Butterfly) — Oposto da borboleta: vende asas, compra corpo. Lucra se o ativo se mover para longe do centro.
• Condor de Put — Condor montado com 4 puts em strikes diferentes. Lucro no range central, risco definido.
• Iron Butterfly Invertida (Reverse Iron Butterfly) — Oposta da iron butterfly: compra straddle ATM + vende strangle OTM. Lucra com movimento forte.
• Strip (Straddle com Viés Baixista) — Compra 1 call + 2 puts ATM. Como straddle, mas dobra a exposição na queda.
• Strap (Straddle com Viés Altista) — Compra 2 calls + 1 put ATM. Como straddle, mas dobra a exposição na alta.
• Borboleta Assimétrica (Broken Wing Butterfly) — Borboleta com asas desiguais. Pode ter risco zero num lado e risco definido no outro.
• Árvore de Natal (Christmas Tree) — Ratio vertical com 3 strikes. Compra 1, vende 1 e vende 1 mais OTM. Variação direcional do ratio.
• Double Diagonal — Dois calendar spreads com strikes diferentes. Strangle curto + strangle longo em vencimentos diferentes.
• Albatroz — Condor muito largo — asas espaçadas. Range de lucro amplo com custo baixo. Popular na B3.
• Equity Butterfly (Borboleta com Ação) — Borboleta montada combinando ações com opções. Permite ajustar delta usando o ativo-objeto.
• THL (Theta Long — Lançamento Semanal Sistemático) — Venda sistemática de opções semanais OTM para renda recorrente. A evolução do financiamento para weeklies.
• Collar Custo Zero — Collar onde o prêmio da call vendida paga exatamente a put comprada. Proteção sem custo.
• Gut Strangle (Strangle ITM) — Strangle com opções ITM. Vende call ITM + put ITM. Alto crédito, risco definido pelo spread.
• Combo (Compra+Venda Simultânea) — Compra de call + venda de put OTM. Posição sintética deslocada para custo zero ou crédito.
• Jelly Roll — Sintética de alta em um vencimento + sintética de baixa no outro. Operação pura de taxa de juros.
• Ladder de Call (Escada de Call) — Trava de alta + venda de call extra acima. Reduz custo da trava com risco na alta extrema.
• Ladder de Put (Escada de Put) — Trava de baixa com put + venda de put extra abaixo. Reduz custo com risco na queda extrema.
• Iron Condor Largo (Wide Iron Condor) — Iron Condor com strikes vendidos mais afastados. Maior probabilidade de lucro, menor crédito.
• Condor de Call (Long Call Condor) — Condor usando apenas calls. Mesmo payoff do condor/iron condor mas com débito na entrada.
• Conversão e Reversão — Arbitragem: ação + put - call (conversão) ou -ação + call - put (reversão). Lucro sem risco se mal precificado.
• Zebrinha (ZEBRA — Zero Extrinsic Back Ratio) — Sintética otimizada: compra 2 calls ITM profundas + vende 1 call ATM. Replica ação com zero valor extrínseco.
• Fence (com Ação) — Ação + venda de call OTM + trava de baixa com put. Proteção parcial a custo zero com risco definido abaixo.
• Fence sem Ação (Naked Fence) — Fence sem ter o ativo: vende call + compra put + vende put abaixo. Estrutura baixista a custo zero.

Antes de montar, revise os fundamentos em o que são opções, gregas das opções e vencimentos e séries da B3. Todo o material está reunido na central de educação em opções.