Gut Strangle (Strangle ITM)

Strangle com opções ITM. Vende call ITM + put ITM. Alto crédito, risco definido pelo spread.

O Gut Strangle (Short Gut) é um strangle onde ambas as opções vendidas estão ITM, ao invés de OTM. Call vendida com strike abaixo do spot e put vendida com strike acima.

O crédito recebido é muito alto (opções ITM são caras), mas o valor intrínseco precisa ser devolvido. O lucro real é o valor temporal das opções, que decai com o tempo.

Economicamente equivale ao short strangle OTM com mesma largura, mas com melhor execução em alguns cenários de liquidez.

Como montar

  1. Vende 1 call ITM (abaixo do preço)
  2. Vende 1 put ITM (acima do preço)

Números

Lucro máximoCrédito total - valor intrínseco total (= valor temporal puro)
Prejuízo máximoIlimitado para cima, substancial para baixo
BreakevenSimilar ao short strangle equivalente
Efeito do tempoFavorável. Theta do valor temporal decai.
Impacto da IVQueda de IV beneficia.

Quando usar

Quando evitar

Perguntas frequentes

Qual a diferença do strangle OTM?

Na teoria, nenhuma se os strikes forem equidistantes. Na prática, o gut strangle tem risco de exercício antecipado (ITM) e crédito nominal maior. O P&L final é o mesmo.

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