Iron Butterfly (Borboleta de Ferro)

Vende straddle ATM e compra asas OTM para proteção. Lucra com ativo parado no miolo. Crédito.

A Iron Butterfly (Borboleta de Ferro) é a combinação de um straddle vendido com proteção de asas. Você vende call e put ATM (miolo) e compra call OTM e put OTM (asas) para limitar o risco.

É uma operação de crédito: você recebe prêmio na montagem. O lucro máximo ocorre se o ativo fechar exatamente no strike do miolo. É basicamente a versão "vendida" da borboleta.

Comparada ao Iron Condor, a Iron Butterfly tem um range de lucro mais estreito mas o crédito recebido é maior.

Como montar

Compra 1 put OTM (asa)
Vende 1 put ATM (miolo)
Vende 1 call ATM (miolo)
Compra 1 call OTM (asa)

Números

Lucro máximo	Crédito recebido
Prejuízo máximo	Distância entre miolo e asa - crédito recebido
Breakeven	Strike do miolo - crédito \| Strike do miolo + crédito
Efeito do tempo	Muito favorável quando ativo está no miolo. O theta derrete rápido.
Impacto da IV	Queda de IV é favorável (posição net vendida em vega).

Quando usar

Quando acredita que o ativo vai ficar muito parado
Quando IV está alta e espera queda
Quando quer crédito maior que o iron condor

Quando evitar

Quando espera qualquer tipo de movimento significativo
Antes de eventos de volatilidade

Perguntas frequentes

Iron Butterfly vs Iron Condor?

Iron Butterfly tem miolo único (strikes vendidos iguais), crédito maior, range menor. Iron Condor tem 2 strikes vendidos diferentes, crédito menor, range maior. Butterfly para ativo parado; Condor para ativo num range.

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