Compra de call OTM financiada pela venda de put OTM. Custo zero com exposição direcional.
O Risk Reversal é uma das estruturas mais usadas profissionalmente para exposição direcional a custo zero (ou muito baixo). Você compra uma call OTM e financia vendendo uma put OTM.
Se o ativo subir acima da call, lucra. Se cair abaixo da put, perde. No meio (entre os dois strikes), tudo vira pó e o resultado é zero.
É essencialmente uma posição sintética deslocada — como ter a ação, mas só nos extremos. Muito usada por tesourarias e mesas de operações como alternativa eficiente em capital.
| Lucro máximo | Ilimitado acima do strike da call |
|---|---|
| Prejuízo máximo | Substancial (strike da put - crédito/débito, se ativo for a zero) |
| Breakeven | Strike da call (se custo zero) ou strike da call + débito (se houve custo) |
| Efeito do tempo | Misto. Put vendida se beneficia, call comprada sofre. |
| Impacto da IV | Relativamente neutro. Skew de volatilidade pode favorecer (puts costumam ser mais caras). |
Não. Na sintética, ambos os strikes são ATM (mesmo strike). No Risk Reversal, os strikes são OTM (separados). O RR tem uma zona morta no meio; a sintética não.
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