Strangle

Compra de call OTM e put OTM. Versão mais barata do straddle — lucra com movimentos fortes.

O Strangle é similar ao Straddle, mas usa strikes diferentes: compra uma call OTM e uma put OTM. Isso torna a montagem mais barata, porém exige um movimento maior para lucrar.

É a "versão econômica" da aposta em volatilidade. Como ambas as opções são OTM, elas custam menos, mas o breakeven fica mais distante.

No mercado brasileiro, strangles são menos comuns que straddles porque a liquidez em puts OTM é limitada para muitos ativos. Funciona bem em PETR4 e VALE3.

Como montar

Compra 1 call OTM
Compra 1 put OTM

Números

Lucro máximo	Ilimitado (se o ativo subir) / Strike da put - custo (se cair)
Prejuízo máximo	Custo total da montagem
Breakeven	Strike da put - custo total \| Strike da call + custo total
Efeito do tempo	Muito desfavorável. Pior que no straddle porque ambas as opções são OTM.
Impacto da IV	Muito sensível. Alta de IV favorece; queda de IV prejudica.

Quando usar

Quando quer apostar em volatilidade gastando menos que no straddle
Antes de eventos que podem causar gaps grandes
Quando IV está historicamente baixa

Quando evitar

Quando IV está alta
Quando não há catalisador para movimento
Em ativos sem liquidez em puts OTM

Perguntas frequentes

Straddle ou strangle?

Straddle é mais caro mas lucra com movimentos menores. Strangle é mais barato mas precisa de movimento maior. Se o evento é grande (earnings de tech), straddle. Se quer gastar menos, strangle.

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