Venda Descoberta de Call (Naked Call)

Venda de call sem possuir o ativo. Risco ilimitado — só para operadores experientes com gestão rigorosa.

A Venda Descoberta de Call (Naked Call) é uma das operações de maior risco do mercado de opções. Você vende uma call sem possuir o ativo subjacente, apostando que o preço não vai subir acima do strike.

Se o ativo subir além do strike + prêmio, seu prejuízo é teoricamente ilimitado. Exige margem elevada na corretora e gestão de risco rigorosa.

É usada por operadores experientes que têm convicção forte de queda ou estabilidade, e que monitoram a posição constantemente.

Como montar

Vende 1 call OTM sem ter o ativo

Números

Lucro máximo	Prêmio recebido na venda
Prejuízo máximo	Ilimitado (ativo pode subir indefinidamente)
Breakeven	Strike + prêmio recebido
Efeito do tempo	Muito favorável. Theta é seu maior aliado.
Impacto da IV	Queda de IV ajuda. Montar quando IV está alta.

Quando usar

Convicção forte de que o ativo não vai subir
IV elevada (prêmio gordo)
Capacidade de monitorar e ajustar rapidamente

Quando evitar

Ativos voláteis ou com catalisadores de alta iminentes
Sem experiência em gestão de risco de opções
Margem insuficiente para cobrir cenários adversos

Perguntas frequentes

Preciso de margem especial?

Sim. A corretora exige margem de garantia significativa para naked calls — geralmente entre 15% e 20% do valor do ativo subjacente, ajustada pelo moneyness.

É proibido na B3?

Não é proibido, mas exige conta de margem e aprovação da corretora para operar descoberto. Muitas corretoras restringem para perfil agressivo.

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