Borboleta Assimétrica (Broken Wing Butterfly)

Borboleta com asas desiguais. Pode ter risco zero num lado e risco definido no outro.

A Borboleta Assimétrica (Broken Wing) tem uma asa mais larga que a outra. Isso elimina ou reduz o risco de um lado enquanto mantém no outro.

Exemplo com calls: compra 1 call ITM, vende 2 calls ATM, compra 1 call OTM (com o strike OTM mais distante que o simétrico). O resultado é potencialmente sem risco para baixo, com risco definido apenas para cima.

É uma evolução da borboleta tradicional que permite direcionar o risco.

Como montar

Compra 1 call ITM
Vende 2 calls ATM
Compra 1 call OTM (asa larga)

Números

Lucro máximo	Strike central - strike inferior - débito (no centro)
Prejuízo máximo	Para baixo: zero a crédito. Para cima: diferença das asas - lucro máximo
Breakeven	Depende da configuração assimétrica
Efeito do tempo	Favorável perto do centro.
Impacto da IV	Queda de IV beneficia.

Quando usar

Quando quer borboleta sem risco de um lado
Viés direcional moderado

Quando evitar

Risco concentrado do lado largo pode surpreender

Perguntas frequentes

Como definir a assimetria?

Alargue a asa do lado que aceita risco. Se não quer risco para baixo, alargue a asa de call (superior). O montante de crédito/débito define se há risco no lado curto.

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