Spread Diagonal

Como o calendar, mas com strikes diferentes entre vencimentos. Combina direção + tempo.

O Spread Diagonal combina elementos do vertical spread (strikes diferentes) com o calendar spread (vencimentos diferentes). Tipicamente, você compra uma opção de vencimento longo e vende outra de vencimento curto com strike diferente.

A versão mais comum é o "Poor Man's Covered Call": compra call ITM longa e vende call OTM curta, replicando o financiamento com menos capital.

É uma estratégia flexível que permite ajustar o viés direcional e o aproveitamento do theta simultaneamente.

Como montar

Compra 1 call ITM no vencimento distante
Vende 1 call OTM no vencimento próximo

Números

Lucro máximo	Limitado — máximo quando ativo está no strike vendido no vencimento curto
Prejuízo máximo	Débito pago na montagem
Breakeven	Complexo — depende de IV e tempo restante
Efeito do tempo	Favorável na perna curta. Theta da opção vendida decai mais rápido.
Impacto da IV	Misto — vega da perna longa é maior, então aumento de IV tende a beneficiar.

Quando usar

Quando quer combinar viés direcional com renda de theta
Como alternativa ao financiamento com menos capital (PMCC)
Quando tem visão direcional mas quer reduzir custo da posição

Quando evitar

Movimento muito rápido contra a direção do trade
Quando a diferença de IV entre vencimentos é desfavorável

Perguntas frequentes

O que é PMCC?

Poor Man's Covered Call (Financiamento do Pobre) é o nome popular da diagonal de call. Substitui a compra de ações por uma call LEAPS ITM, que é muito mais barata. Funciona como um financiamento alavancado.

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