Ação + venda de call OTM + trava de baixa com put. Proteção parcial a custo zero com risco definido abaixo.
A Fence é uma evolução do collar. Ao invés de comprar apenas uma put, monta uma trava de baixa com put (compra put mais alta, vende put mais baixa). A call vendida financia a trava.
O resultado: proteção entre os dois strikes de put, mas não abaixo do strike inferior. É como um collar com "piso" — protege até certo ponto, depois o risco volta.
Vantagem sobre o collar: custo menor ou crédito (a put vendida financia parte da proteção). Desvantagem: proteção parcial.
Números, exemplo prático, quando usar e quando evitar disponíveis após cadastro gratuito.
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