Collar onde o prêmio da call vendida paga exatamente a put comprada. Proteção sem custo.
O Collar Custo Zero é a versão do collar onde os strikes são escolhidos de modo que o prêmio da call vendida cubra exatamente o custo da put comprada.
A proteção é "grátis" em termos de desembolso, mas você abre mão de toda a alta acima do strike da call. O trade-off é claro: proteção total contra queda abaixo da put, sem custo, mas upside limitado.
Na B3, é muito usado antes de períodos de incerteza por investidores que não querem pagar pela put protetiva.
| Lucro máximo | Limitado ao strike da call - preço do ativo |
|---|---|
| Prejuízo máximo | Preço do ativo - strike da put (proteção abaixo da put) |
| Breakeven | Preço de compra do ativo (custo zero = sem alteração) |
| Efeito do tempo | Neutro. Put e call se compensam aproximadamente. |
| Impacto da IV | Neutro a favorável (put e call com IV similar). |
Procure o par put/call onde os prêmios são iguais. Geralmente a call fica mais próxima do ATM que a put, porque puts OTM costumam ter IV maior (skew). Use o book da corretora para encontrar o match.
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